מדיה

לאחרונה פרסמה הרשות לניירות ערך, טיוטה להערות הציבור בנושא הגנת "נמל מבטחים" מפני שימוש במידע פנים בעת ביצוע עסקאות בניירות ערך על ידי נושאי משרה, עובדים ובעלי מניות עיקריים בתאגיד (קרי, מי שמחזיק ב- 5% או יותר מההון המונפק של התאגיד או מכוח ההצבעה וכן מי שרשאי למנות דירקטור אחד או יותר) (כל אחד מהם: "המבצע").

בהתאם לחוק ניירות ערך, איש פנים בתאגיד לא יעשה שימוש במידע פנים. מטרת הגנת "נמל מבטחים" כאמור הינה לאפשר לכל מבצע לבצע עסקאות בניירות הערך של התאגיד בו הוא מכהן ו/או מחזיק בניירות הערך שלו, תוך קידום הוודאות המשפטית וצמצום החשש כי יפר את הוראות חוק ניירות ערך, התשכ"ח- 1968 (חוק ני"ע) לעניין איסור השימוש במידע פנים.

מי יחשב כעושה שימוש במידע פנים? חוק ני"ע רואה במי שעושה עסקה בניירות ערך של התאגיד, כאשר מידע פנים מצוי בידו או בידי התאגיד, כעושה שימוש במידע פנים. הגדרת איש פנים כוללת את המבצעים כפי שהוגדרו קודם. ראוי לציין כי עבירת השימוש במידע פנים מהווה עבירה פלילית אשר טומנת בחובה תוצאות עונשיות (מאסר או קנס) וכן מנהליות.

עבירת השימוש במידע פנים אינה דורשת קשר סיבתי בין מידע הפנים לבין ביצוע העסקה בניירות הערך, אלא קובעת כי ביצוע של עסקה בנייר ערך של התאגיד על ידי המבצע במועד בו היה בידו או בידי התאגיד מידע פנים, תחשב עבירה על האיסור של שימוש במידע פנים. עמידה בתנאי הגנת "נמל מבטחים", כפי שיפורט בהמשך, מקנה למבצע הגנה מפני עבירת שימוש במידע פנים, זאת גם מקום בו מידע הפנים היה מצוי בידי התאגיד, אך לא בידי המבצע.

תנאי הגנת "נמל מבטחים"

על מנת לחסות תחת הגנת "נמל מבטחים", כפי שמוצעת בטיוטה, על המבצע לעמוד בכל התנאים המצטברים הבאים, וזאת החל ממועד אימוץ התוכנית ועד תום ביצועה:

אימוץ תוכנית פרטנית בכתב לביצוע עסקאות בניירות ערך. התוכנית תכלול התייחסות פרטנית ומפורשת לעניין המועדים הספציפיים לביצוע העסקאות; הכמות המבוקשת של ניירות הערך או העלות הכוללת של העסקה ומחיר נייר הערך (לרבות בדרך של הגבלת המחיר). לחילופין, תכלול התוכנית נוסחה בכתב או אלגוריתם לקביעת המאפיינים האמורים לעיל. 

אי הדירות התוכנית. התוכנית תהיה בלתי הדירה באופן כזה שלא תאפשר למבצע לבטל או לתקן את התוכנית, לעוצרה או להשפיע לאחר אימוץ התוכנית על אופן, עיתוי ועצם ביצוע העסקאות, כאשר העסקאות בניירות הערך יבוצעו לפיה. עסקה אשר נעשתה שלא לפי הוראות התוכנית, או תוך שינוי בפרט כלשהו בתוכנית, לרבות שינוי הכמות, המחיר או מועד העסקה, או שתוצאתה או מטרתה המסתברת היא הקטנת החשיפה של המבצע בקשר עם התוכנית, לא תיחשב כעסקה שנעשתה בהתאם לתוכנית.     

מועד אימוץ התוכנית ומינוי נאמן. במועד אימוץ התוכנית נדרש כי לא יהיה בידי המבצע כל מידע פנים. אימוץ התוכנית תתבצע בדרך של הפקדתה והפקדת האמצעים לביצועה, על ידי המבצע אצל חבר בורסה בלתי תלוי או מנהל תיקים בלתי תלוי, אשר יבצע את התוכנית עבורו, הוא הנאמן.

הנאמן נדרש להיות גורם חיצוני, קרי שאין בינו לבין המבצע או התאגיד, או נושאי המשרה בתאגיד או במבצע (אם מדובר בתאגיד בשליטת המבצע), קשר מהותי עסקי.

מועד תחילת ביצוע התוכנית. ביצוע התוכנית יחל בחלוף 3 חודשים לפחות ממועד אימוץ התוכנית ובלבד שבמהלכם יפרסם התאגיד דו"ח רבעוני או דו"ח תקופתי.

דיווח על אימוץ וביצוע התוכנית

ככל שמאמץ התוכנית הינו בעל עניין בתאגיד ו/או נושא משרה בכירה (כהגדרת מונחים אלו בחוק ני"ע), יחולו הוראות הדין בעניין הודעה של המבצע לתאגיד וכן, חובת הדיווח של התאגיד במועד אימוץ התוכנית ובמועד ביצועה.

סייג לתחולת הגנת "נמל מבטחים"

במקרה בו התאגיד לא דיווח על פי התנאים ובמועדים הנדרשים בחוק ני"ע (דיווח חסר ודיווח באיחור, בהתאמה), ובמהלך תקופה זו בוצעה עסקה על ידי המבצע, לא יחסה האחרון תחת הגנת "נמל מבטחים" אם ימצא מעורב או קשור באי הדיווח או באיחור בדיווח או כי ידע או היה עליו לדעת אודות אי הדיווח או האיחור בדיווח.